半年业绩榜单丨34家航司赚钱能力咋差距这么大!
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随着所有航空上市公司都已公布中期报告,我们对各集团旗下航空公司数据进行整理,现对2018年上半年航空公司营收、净利润以及盈利能力(净利率)进行排名。
一
四大集团收入、净利润情况
从机队规模及营收来看:南航、国航、东航、海航分列前四,保持不变。
从净利润来看:国航、东航、南航、海航分列前四。东航排名由2017年第3名提升至第2名。
从净利率来看:国航、东航、南航、海航分列前四。
2018年上半年四大航机队、营收、净利润情况
(单位:亿元)
因四大航旗下有许多控股子公司,吉祥也控股九元航空,为了对比的准确性,因此我们又对国航、东航、南航以及吉祥母子公司拆分进行对比。
因此,之后发布的“榜单”中四大航及吉祥航空的数据仅指本部,不包括控股子公司的合并数据,这样也能看出本部的经营能力。
1.营收排行情况
航空公司的收入与其机队规模密切相关,飞机规模大的公司收入一般也比较高。
2018年上半年各航空公司机队、营收情况
(单位:亿元)
2.净利润排名
从母公司来看,国航股份、南航股份的净利润仍然排名前两位,令人感到吃惊的是,春秋航空从2017年度的第9位上升至第3位,殊为不易。
2018年上半年各航空公司机队、净利润情况
(单位:亿元)
3.盈利能力排名
净利率是衡量企业盈利能力的重要指标,通过这个指标,我们可以看出哪家航司盈利能力更强。
总体上:一是东航系子公司整体盈利能力靠前,中联航、东航武汉、上航、东航江苏、东航云南排名全部在前12位。
二是海航系子公司整体盈利能力靠后,天津、北部湾、乌鲁木齐、福州航空排名后6位。
三是本部方面,国航、东航、南航、海航的盈利能力有较大的分化。
2018年上半年各航空公司机队、净利率情况
值得注意的是,机队规模超过100架的公司,净利率最高的是上航为7.9%,最低的国泰航空仍然亏损。
从这个榜单来看,规模大的优势仍然没有体现在盈利能力上。
排名前5的公司中,春秋规模最大为80架;排名前15的公司中,只有上航和国航股份机队规模在100架以上。
我们一直认为的规模效应,规模多大比较合适?是不是到达了一定规模之后,已呈现出边际效应递减的现象?
如果真是这样,快速扩大规模真是一个好的选择吗?欢迎文末留言探讨,更多半年报见下方阅读推荐,更多半年业绩分析对比和下半年预计下周继续,有什么问题也可以留言~
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